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印度已成黑石集团在全球范围里表现最佳的市场

前段时间,黑石集团(Blackstone Group LP)收购了印度房地产开发商“印度牛集团”旗下两个旗舰商业地产的50%股票。通过此笔大交易,黑石集团成为了印度第一大房地产投资商。

事实上,印度也已成为黑石集团在全球范围里表现最佳的市场。经过13年的摸索,黑石集团表示已在印度找到了赚钱的小窍门。

 

黑石集团

 

专注领域,购买多数股权

黑石集团资深执行董事阿米特·迪克西特(Amit Dixit)表示,在过去的几年里,黑石集团开始将目光聚集在了一些特定领域,如消费和信息技术领域,黑石集团认为这些领域的升值空间潜力巨大。

黑石集团早期策略采取的是收购印度公司的少数股权,但这样的投资有些被动,从2011年开始,黑石集团决定采取收购印度公司多数股权的策略,但这只限于黑石集团专业投资领域,如金融、医疗保健和工业领域。

果不其然,黑石集团的策略转变获得了收益。据知情人士表示,自2011年以来,黑石集团在印度私募股权投资年化回报率约为30%,远高于黑石集团在全球其他市场的数据,包括其在中国市场的回报率——25%。另类资产数据公司Preqi称,专注于印度的各类基金回报率中值为12.4%。

2013年,黑石集团投资Trans Maldivian Airways Pvt(从事用水上飞机在印度洋岛屿之间运送游客的业务),去年12月黑石及其合作伙伴同意以5亿美元将该公司出售给以贝恩资本(Bain Capital)为首的财团,获得了4.8倍左右的回报。

黑石集团对SH Kelkar&Co.(专门为客户制造香氛和香料,包括联合利华本地子公司)的投资获得了6倍的回报。2015年,黑石集团首次公开募股时,卖出了其在SH Kelkar的部分股份,2017年又出售了一部分。

2016年,黑石集团完成了有史以来最大一笔收购交易:耗资8.7亿美元从惠普(Hewlett Packard Enterprise Co)手中收购了总部位于班加罗尔的技术服务提供商Mphasisi股份有限公司的控股权。

迪克西特在孟买集团办公室接受采访时表示,“有限责任合伙人以往总是抱怨说,在印度投资容易,赚钱难。但自2014年以来情况就有些一样了,目前在印度投资的回报率可观。” 但对于黑石集团基金回报情况,迪克西特以有保密协议为由,不予置评。

黑石集团已经开始对其投资目标加强前期管理和运营调整,以提高投资回报。迪克西特表示,黑石集团将旗下20多家公司(以客户性质的身份)介绍给了一些印度科技公司(黑石集团有股权),如:Mphasis、Intelenet Global Services Pvt和IBS Software Services Pvt等。黑石集团还协助这些科技公司执行了14项后续收购。

德意志银行(Deutsche Bank AG)印度公司金融部门执行董事桑贾伊·阿加瓦尔(Sanjay Agarwal)表示,“黑石集团近些年来在印度取得成功的关键就是他们有能力在印度开展控股权交易,并且有信心,有能力管理这些公司。他们改变了印度私募股权业必与当地商业家族成为合作伙伴的模式。”

长风破浪会有时,直挂云帆济沧海

其实黑石集团早期投资的道路并不顺利。黑石集团于2005年进入印度市场,但前期判断失误,投错了行业,又遭遇了货币贬值的窘迫。

2007年,黑石集团收购了Gokaldas出口有限公司的1.61%股权,然而服装行业生产基地大都迁往到了孟加拉国和越南,黑石集团最终折价79%出售了Gokaldas。黑石集团还投资了钢铁生产商Monnt Ispat&Energy有限公司,然而现在这家公司已经破产。

迪克西特表示,“早期的我们对印度市场缺乏了解,吃了亏。我们吸取了教训,继续探索和学习,在印度逐渐站稳脚跟。”

黑石集团各大私募股权基金目前在印度的投资总额达35亿美元。迪克西特表示,在未来五年里,黑石集团还将增投20亿美元。黑石旗下的Tactical Opportunities基金在2017年收购了印度一家购买不良贷款的资产重组公司。黑石还会关注那些依照2016年12月生效的新破产法挂牌出售的破产公司。

在全球经济刚联通时,印度许多行业尚未向海外投资完全开放,印度的家族企业对让出控制权又十分谨慎。投资银行NovaDhruva资本创始人苏尼尔·桑加伊(Sunil Sanghai)表示,私募股权现已成为让印度公司成长的非常重要的融资渠道。黑石集团善于谋取双赢(自身利益和投资组合利益),也善于寻找合适的卖出时机。

桑加伊补充说,“近几年来,投资气象良好,私募股权公司也成熟起来:它们经历了几轮投资周期,已经掌握了和印度公司以及印度管理层打交道的经验。”

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